年度财报净利暴增，股价反而暴跌，特斯拉发生了什么事？

[车友头条-车友号-功夫汽车]  特斯拉的Q4财报，仿佛给股价浇了一盆冷水。

1月28日上午，特斯拉公布了其2020年第四季度及全年业绩。

财报数据显示，特斯拉已连续第六个季度实现盈利，并实现了首个全年盈利。

然而，受此消息影响，特斯拉的股价反而盘前“大跌”超7%。

那么，连续六个季度盈利、多项指标创新高，本该受到追捧的特斯拉，为何股价反而暴跌？到底发生了什么？

（1）股价和财报的“矛盾”表现

在公布此次财报之前，特斯拉就已经披露了2020年销量。

去年第四季度，特斯拉总交付量超18万辆，其中Model 3和Model Y为16.17万辆，占比近9成；去年全年，特斯拉共交付49.96万辆，基本完成全年50万辆的交付目标。

在交付量创新高的背景下，去年第四季度，特斯拉总营收为107.44亿美元，同比增长46%，超过分析师预期的103.29亿美元。

那么，在交付量、总营收都创下新高的情况下·，为什么资本市场反而给出了“负面反馈”？

功夫汽车认为，主要是特斯拉的利润影响。

事实上，特斯拉财报表现超预期是“大概率事件”，毕竟卖车占据了其总营收的9成左右。

据投资机构测算，特斯拉第四季度净利润为2.7亿美元，依此计算，调整后每股收益为0.8美元，低于华尔街预计的1.03美元。

在此背后，特斯拉为何销量上升，净利润反而不如市场预期呢？毛利率是原因之一。

去年四季度特斯拉毛利率为19.2%，与上季度的23.5%相比下降了4.3个百分点，且是2020年以来最低的毛利率。

而毛利率的下降，一方面源于特斯拉经常性的降价导致车辆平均售价降低，另一方面是由于疫情影响下与生产相关的费用上升。

同时，从销量结构来看，随着产品组合持续从Model S和Model X转向更具经济性的Model 3与Model Y，特斯拉的平均销售价格同比下降11%，这也意味着净利润的下降。