车友锐评丨作价38亿，小康股份吞下东风小康

[车友头条-车友号-车友说车]  日前，小康股份正式对外发布《关于拟对公司发行股份购买资产方案进行重大调整的公告》（下称《公告》）。根据《公告》显示，小康股份将购买东风汽车集团持有的东风小康公司50%股份。这笔交易完成之后，东风小康将成为小康股份的全资子公司，而东风汽车公司不再持有东风小康的任何股份。

收购价下调近10亿

《公告》还显示，经过调整后，东风小康50%股份的交易价为38.5亿元，与此前小康股份发布的收购信息（48.3亿）相比，减少了9.8亿元。

为什么会下调收购价格？对此，小康股份表示，这是公司为保护投资者的利益，经过审慎研究后作出的调整。

但实际上，答案也很简单。在汽车行业不景气的大背景下，东风小康的整体估值被下调了。估值这个东西，尽管有所谓的专门机构可以通过各种角度进行评估，但总结起来就一句话：经济不景气，行业持续走低，汽车不再被看作一门好买卖了。

亏损状态下的收购

公开资料显示，东风小康成立于2003年，由重庆小康工业集团股份有限公司和东风汽车集团有限公司各自持股50%联合组建。东风小康的主营业务包括东风风光品牌乘用车、智能汽车和东风小康品牌微车的研发、生产、销售、服务等业务。

东风小康的官网介绍称，东风小康品牌商用车在国内微车市场连续10年保持行业前三甲，连续6年微车行业出口排名第一；东风风光品牌智能乘用车也是细分市场的领先者。简单来说，这是一家以微面为主要业务的车企，尽管也生产乘用车，但东风风光品牌的销量显然非常有限。

公开数据显示，东风小康1—6月累计销售14.16万辆，尽管同比下降25.9%，但依然维持了一定的基本盘。从企业的盈利情况来看，东风小康的表现尚可。

相比之下，小康股份的情况其实没有那么好。据官方财报显示，今年1—6月，小康股份实现营业收入76.84亿元，同比下降26.49%；归属上市公司股东的净利润共亏损2.81亿元，同比下降了218.81%。